浅谈期货交易① | 投资者需具备这3个能力，才可能实现长期盈利

2021-10-07 00:16:54    来源：财信期货    作者：

期货交易与股票投资有着本质的不同，虽然它们长得很像。购买股票本质上就是购买企业的股份，哪怕是占有微不足道的比例，只要企业在经营过程中产生利润，投资者持有的股票就能增值或者获得股利。因此，从理论上说，投资股票是可以共赢的，正确的姿势是买入、持有、忽略价格波动，以享受经济增长和企业利润带来的红利，除非所持有的股票公司本身出了问题。

而期货只是一种为实体经营服务的对冲工具，它没有现金流收入，只有价格波动，交易者必须搏价差才能赚钱，例如低买高卖或者高卖低买，于是一些人赚的钱一定是另一些人赔的钱。因此，对于整体而言不仅没有收入而且还要源源不断支出手续费的期货市场，是一个“负和”博弈市场。

“在期货市场，一个人赚钱要靠别人输钱”，这句话“话糙理不糙”。其实大多数交易者都明白这个道理，但不见得能想得这么通透。这意味着交易者首先要考虑自己会是赢家还是输家，而不是只想着靠什么方法赚钱。这就像打麻将一样，打麻将也是“负和”博弈，菜鸟虽然也能胡牌，但时间长了，必输无疑。所以，做期货交易要从“零和”或者“负和”博弈的角度思考问题，不要迷信那些看起来高大上的分析方法或者交易技巧，这些是“死”的；而交易是博弈，是“活”的。人和人之间的博弈是无止境、无常形的，没有什么方法是固定不变、稳赚不赔的，若有，就一定会被市场发现并使之低效或者失效。

期货市场是一个开放的市场，源源不断的新鲜资金流入，才使得市场中某些交易者长期赚钱成为可能。而如果是在一个封闭的、内循环市场，任何知识、专业以及技巧都将不起作用，任何努力都是徒劳。

一般而言，期货交易需要三个方面的能力才可能实现长期盈利，分别是人性管理、行情研判和交易管理，这些能力不是绝对的，而是指要比市场中其他大多数人做得更好，有优势。

三个方面可能会有交叉，但不能相互替代，缺一不可。比如说，人性的管理在期货交易中尤其重要，因为期货交易放大了人性的弱点。有些交易者可能很专业，但始终克服不了有害的心理，糟糕的情绪，那么还是不能成为赢家。而对人性的管理，靠理性的知识是无法解决的，因为人性是一个感性的范畴，感性的东西需要“修心”，而不能简单通过学习理论就可以解决。就比如说一个人失恋了，从理性的角度跟他讲道理、摆事实，告诉他分手是好事，这样做是不能让他摆脱痛苦的情绪的，因为他伤了“心”，可能一辈子也恢复不了，跟他讲道理没用。期货交易也是同样的道理，理性知道不该贪，但心就是忍不住贪，理性明知不该怕，但心还是会害怕，如此等等，交易者的情绪是被感性的“心”控制的，不是被理性的大脑所控制的，不解决这个问题，掌握再多的知识和技能都难以发挥出来。事实上，有些交易者终日埋头研究行情，但其交易决策行为完全被自己的人性所控制而不自知。

但是，市场中也有另一种极端，有些交易者完全退化成只“修心养性”，放弃以科学的态度对市场的理解和研究，什么情况下都是一句“大道至简”飘过。期货是一个知识密集型行业，交易者对哲学、心学乃至宗教的修为和领悟，不能替代经济学、金融学、心理学及各行业基础知识在期货交易中的应用。如果交易者在市场中没有研究和交易方面的优势，只靠对人性和情绪的管理是不能改变亏钱的命运的，最多只是让交易者亏得比较“安详”。

此外，行情分析与交易管理并不是一回事，行情分析不能替代交易管理。市场中常有一种现象，做交易的人可能觉得研究员的研究报告没用，讲得不准，而研究员可能也会感到委屈，不知道自己的价值所在，或者认为交易者并没有真正理解他的报告。实际上，无论是内部的还是外部的研究报告，主要涉及的是数据解析和逻辑梳理，有些东西市场正在表达，有些东西市场还没有表达出来就已经变了。所以，这些报告放在整个交易环节中属于半成品，作用是为交易者的分析决策节省了时间和人力，交易者不要苛求这些免费报告，更不能直接把报告中的结论当成自己的决策去交易，没有人会并为此负责。交易者需要有自己的交易体系，加工这些材料（如果用得上的话），制定出入场的标准，并全程对交易过程中的风险进行管理。